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南美大豆预售升温美豆回调风险暗增

日期:2018-11-1(原创文章,禁止转载)

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原标题:美豆回调风险暗增

□华泰期货 王文娟 倪薇

美联储加息落地,美元走强意味着美豆采购成本将进一步提高,不利于美豆出口竞争。故中国买家已开始加大对南美大豆的询盘力度。虽然当前南美农民对预售大豆态度较谨慎,但在近期美豆上涨和非美货币贬值的双重刺激下,农民的销售积极性正明显提高。展望后市,南美大豆预售升温势必对美豆构成竞争压力。

货币贬值豆价涨

巴西豆农卖豆忙

虽然巴西大豆销售氛围持续谨慎,但11月以来销售速度已明显加快。据相关咨询机构调查,巴西农民现已经预售了34%的大豆。国际豆价上涨以及巴西货币持续走软,是农民11月积极销售大豆的主因。

虽然巴西中西部产区豆农已预售了预计产量44%的大豆,10月预黑龙江哪些羊羔疯医院比较好售进度则为38%。但巴西南部产区的预售进度依然缓慢,仅为19%。巴西第二大豆产区帕拉纳州仅预售了15%,2015年同期则达35%。该州农民对于是否销售大豆一直较犹豫,因目前当地大豆销价约合每蒲式耳10.3美元,而2个月前的价格还能达到每蒲式耳11.4美元。但巴西产区大豆已基本完播,其中北部早熟豆预计12月底就可收获,这意味着明年巴西大豆出口将提前启动。

巴西国家商品供应公司虽然在其12月报告中略调大豆孟津县癫痫病医院怎么样产量预期至1.024亿吨,较11月下调11万吨,但比2015/2016年度增加700万吨。此外,2016/2017年度巴西大豆单产预计将达到每英亩43.8蒲式耳,较2015/2016年度提高5.3%。

虽然巴西局部产区仍存在天旱担忧,但主产区马托格罗索州大豆仍将银川洛贺兰县癫痫治疗到哪家取得不错的收成。该州农业部门对产量预期颇为乐观,预计2016/2017年度产量将达3040万吨,如实现,将打破该地区2014/2015年度创下的2860万吨纪录。

阿根廷干旱之忧犹存

汇率施压美豆出口

气候方面,虽然12月初以来阿根廷天气有明显改善,对播种较为有利,但目前阿根廷大豆58%的播种进度仍落后于同期64%的平均水平。12月中旬阿根廷产区短期天气模型显示气候将再度变得干燥,这对农民来说喜忧参半。好的方面,如前期土壤水分充足,农民可借机加快播种。但对于墒情堪忧的地区,没有足够的降雨无疑雪上加霜,这种情况在大豆轮作方面更为明显。通常95%的阿根廷豆都会在1月第一、二周之前完播,但今年尚无定论。

美豆方面,近期出口需求持续强劲,为豆价提供了有力支撑,农民销售热情也明显提高。美国中西部地区大豆现货价近日已达每蒲式耳10美元以上,对豆农颇具吸引力。目前中国买家已采购2724.8万吨美豆,而去年仅2023.9万吨。有机构预计,整个2016/2017市场年度中国采购美豆将从3000万吨增长至3200万吨。

尽管美豆需求火爆,美联储加息还是对包括美豆在内的大宗商品形成压力。加息令美元大幅走高,势必打压美豆出口势头。

美国农业部在其12月最新供需报告中维持2016/2017年度美豆出口预期20.5亿蒲式耳不变。虽然该出口量高于2015年同期,但南美大豆丰产预期较强,黑龙江哪家医院治疗癫痫好且预售抢跑,将会令美豆面临更加严峻的竞争形势,一定程度压制美豆出口预期。

中国国内大豆市场目前虽供需两旺,但巴西大豆增量预期进一步加强、阿根廷产区天气改善、美元进一步走强都会增加美豆承压下跌的风险,从而影响国内豆类商品的进口成本和价格走势。

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